中国十大投资公司排名金融理财是干什么的金融初学根源常识投资理财根源知

　　宋城演艺(300144) 结论与提议： 功绩概要： 1月24日，公司揭橥功绩预报，估计2024年整年告终业务收入23亿-25亿之间，同比增19.4%-29.8%，录得归母净利润9.3亿-12亿之间，同比扭亏。据此估计，4Q告终营收2.9亿-4.9亿之间，同比低落7.1%-增进57.7%，4Q净蚀本0.8亿至净剩余1.9亿，同比减亏或扭亏。 点评： 整年功绩适合预期，新开项目显露卓着。环比看，4Q营收增速希望转正，一面承压项目规划压力或有所缓解；其他存量项目总体持重，西安千古情革新上演场次记实。别的，年内新增的广东千古情依托分歧化定位和兴旺需求，维护高秤谌运营。 25年春节告终开门红。据公司公家号，25年春节假期，公司规划告终开门红，世界12大《千古情》上演550场，岑岭期《千古情》单日最高上演91场、单日乘客迎接量46万人次，单日收入破4000万。全部来看，多地项目单日上演场次创记实，个中，《西安千古情》正在双剧院形式和非遗文明加持下，共上演106场，迎接乘客55万人次；杭州宋城相联多日单日票房冲破1100万元；广东千古上演56场，情迎接人数和营收较客岁同期进一步擢升。 轻资产项目收费圭表调剂影响微幼。年头，公司通告2025年起轻资产项目委托统造费由项目年收入20%调剂为8%，咱们以为这对公司规划影响较幼：一方面，目前轻资产景气数目较少，开业景区中仅占4席，另一方面，该类收入计入“计划发动费”（24H1该项营收占比12%），思考分项里尚有其他收入，收费圭表调剂对营收影响更幼。别的，咱们估计2025年公司新老项目显露希望不断发力，将补充营收失掉。 维护剩余预测，估计2024-2026年将区别告终净利润10.8亿、12.7亿和14.2亿，区别同比扭亏，增16.8%和增12.1%，EPS区别为0.41元、0.48元和0.54元，眼前股价对应PE区别为22倍、18倍和16倍，思考新开业项目爬坡及储存项目较多，公司异日生漫空间优裕，维护“买进”。 危机提示：爬坡期项目功绩增进不足预期，十分气候导致景区客流不足预期

　　宋城演艺(300144) 投资重心： 事项：宋城演艺揭橥2024年三季报，2024年前三季度告终业务总收入20.13亿元，同比增进24.46%，告终归母净利润10.08亿元，同比增进28.04%。 点评： 高基数下2024年三季度功绩幼幅低落，举座适合预期。宋城演艺2024年三季度告终业务总收入8.36亿元，同比低落4.69%；公司归母净利润为4.57亿元，同比低落5.54%；扣非归母净利润为4.46亿元，同比低落7.10%三季度公司功绩同比幼幅低落，思考到2023年出行聚积反弹酿成高基数和2024年国内出游举座量增价减的市集境遇，功绩降幅合理，公司前三季度功绩适合咱们此前的功绩预测。 成熟项目单价或低落，培植项目增进强劲。2024年前三季度公司功绩持重增进，或与佛山等新项目显露亮眼相闭。分项目来看，杭州、丽江、桂林等成熟项目受到客岁高基数、十分气候和较弱的市集境遇影响，营收范围同比持平或略有低落。培植期项目则显露亮眼，暑期西安项目双剧院并行上演共计586场；佛山项目开业即剩余且不断火爆；轻资产的三峡项目开业后一个月上演170场，迎接乘客近百万人次。 国庆黄金周火力全开。国庆黄金周，宋城演艺旗来世界十三大千古气象区火力全开，7天共计迎接乘客超260万人次，是2023年国庆黄金周的159.7%；十三大《千古情》上演481场；岑岭时代，《千古情》单日最高上演95场。杭州宋城散客率达72%，《宋城千古情》国庆时代上演69场；《西安千古情》暑期开启双剧院并行形式，相联多日单日上演17场，黄金周共计上演86场；《广东千古情》黄金周上演47场，散客率达87%。 花房对利润影响较幼。花房集团已提交复牌闭联质料，尚正在等候联交所的反应。公司采用收益法确定所持花房集团持久股权投资的公正价钱。截止2024年6月30日，公司持有的花房集团持久股权投资账面价钱为7.77亿元；花房集团净资产20.87亿元，按持股比例估计公司持有的花房集团权柄净资产为7.38亿元。公司持有的花房集团持久股权投资账面价钱切近权柄净资产秤谌，无论花房集团是否复牌，估计对公司的影响都较幼 维护对公司“增持”的投资评级。公司2024年前三季度功绩持重增进，虽然三季度受同比高基数和十分气候、弱市集境遇等成分影响功绩幼幅低落但举座仍适合咱们此前的功绩预测。国庆时代千古情火力全开，佛山、轻资产的三峡千古情等新项目开业以后显露亮眼，花房持久股权投资账面价钱切近权柄净资产秤谌，估计对公司的影响较幼，四序度功绩仍值得守候。都市演艺形式不断扩张潜力雄伟，看好周边游和心灵体验消费需求增进鼓动公司功绩持久增进。估计公司2024/2025年的每股收益区别为0.43/0.54元，眼前股价对应PE区别为22.69/18.06倍，维护公司“增持”的投资评级。 危机提示：园区客流规复不足预期、天然苦难影响客流、消费愿望偏好转移、新开项目功绩爬坡低于预期等。

　　宋城演艺(300144) 公司揭橥2024年三季报。24Q3公司告终营收8.36亿元，同比-4.69%；归母净利润4.57亿元，同比-5.54%。正在一面存量项目高基数的布景下，Q3功绩略有下滑；新项目开业后响应猛烈，希望不断进献功绩增量，维护买入评级 支持评级的重心 同期基数较高，Q3功绩同比略有下滑。24Q1-3公司告终营收20.13亿元，同比+24.46%；归母净利润10.08亿元，同比+28.04%；扣非归母净利润9.94亿元，同比+28.05%。个中24Q3公司告终营收8.36亿元，同比-4.69%归母净利润4.57亿元，同比-5.54%；扣非归母净利润4.46亿元，同比-7.10%。Q3营收和功绩同比均幼幅下滑，紧假使一面成熟项目客岁同期基数较高，且受到出境游分流、十分气候等成分影响。 存量项目显露分裂，新项目开业以后显露亮眼。存量项目中，杭州本部、丽江项方针营收与客岁同期略有差异。西安项目自暑期怒放2号剧院以后，开启双剧院并行形式，暑期共计上演586场，单日最高上演抵达15场，国庆时代相联两天单日最高上演场次抵达17场。佛山项目自年头开业以后，收入范围不断扩展，且散客比例较高。轻资产的三峡项目开业后一个月上演170场，迎接乘客近百万人次。遵照宋城演艺官方公家号数据，国庆黄金周时代旗下13个景区共迎接乘客260万人次，同比+59.7%上演共481场。 花房集团尚未复牌，减值压力较幼。花房集团仍旧提交复牌质料，目前还是正在等候联交所反应。截至2024年6月30日，公司持有的花房集团持久股权投资账面价钱7.77亿元；花房集团净资产20.87亿元，按持股比例估计公司持有的花房集团权柄净资产为7.38亿元。公司持有的花房集团持久股权投资账面价钱已切近其净资产秤谌，减值危机和压力较幼。且公司异日将聚焦于主业规划，咱们以为或将当令对花房的股权举办措置。 估值 公司新项目开业后响应猛烈，上演场次疾速爬坡，中持久功绩增进潜力可期。短期内因为存量项目显露略有承压，咱们调剂公司24-26年EPS为0.44/0.50/0.66元，对应市盈率区别为22.4/19.8/17.6倍，维护买入评级。 评级面对的紧要危机 消费规复不达预期、新项目爬坡不足预期、和平事件危机。

　　宋城演艺(300144) 宋城演艺揭橥2024年三季报。2024年前三季度功绩显露来看，从营收利润显露来看，24年前三季度公司业务收入20.13亿元/同比+24.26%；归母净利润10.08亿元/同比+28.04%；从各项用度率显露来看，24年前三季度公司贩卖用度率/统造用度率/研发用度率/财政用度率区别为4.87%/6.42%/1.35%/-1.57%，同比+1.05pcts/+0.46pcts/+0.47pcts/-1.01pcts；从毛利率/净利率显露来看，24年前三季度公司毛利率71.87%/同比+0.42pcts，净利率50.05%/同比+1.40pcts。前三季度营收/归母净利润告终同比增进，咱们以为紧假使1）上海、佛山新项目高景气带来的增量进献；2）23年一面项目3月后最先业务；两大成分所致，别的，24年前三季度，各项用度率秤谌举座补充的境况下，净利率同比增速高于毛利率，紧假使24年前三季度公司投资收益同比扭亏为盈所致，24年前三季度投资收益0.30亿元，23年同期为-0.28亿元。2024年第三季度功绩显露来看，从营收利润显露来看，24Q3公司业务收入8.36亿元/同比-4.69%，归母净利润4.57亿元/同比-5.54%；从各项用度率显露来看，24Q3公司贩卖用度率/统造用度率/研发用度率/财政用度率区别为5.39%/4.99%/1.26%/-0.85%，同比+0.62pcts/+0.78pcts/+0.64pcts/-0.13pcts。从毛利率/净利率显露来看，24Q3公司毛利率75.64%/同比-2.14pcts，净利率54.72%/同比-0.49pcts。第三季度公司营收/利润承压，咱们以为不妨是1）23Q3世界千古情上演场次高基数，24Q3上演场次同比略下滑；2）佛山新项目开业初期宣发本钱较高、为引流发展短期优惠举动导致的短期毛利下行；两大成分所致。 国庆假期世界千古气象区高景气，节日举动为重心的引流体例逐渐成熟。24 年国庆假期，宋城演艺旗来世界十三大千古气象区7天迎接乘客超260万人次，是2023年国庆黄金周的159.7%；公司旗下千古情上演场次481场，个中佛山、三峡项目上演场次区别为38场/57场，不思考三峡/广东上演场次境况下，总上演场次仍然高于23年中秋国庆世界千古情的338场总上演场次。24年国庆假期，宋城演艺以“火人狂欢节”举动为重心为各地千古气象区引流，从上演场次显露来看节日举动为重心的客流驱动办法显露优良，节日举动迭代速率疾、线上可撒布实质足够，规划体例成熟后异日希望成为公司客流增进的强驱动力。 投资提议：咱们聚焦存量项目成熟及新项目带来的功绩增量，中持久体贴三大增进点。1）公司现有多个项目仍正在筹划/待开业阶段，品牌影响力及营收增进潜力大；2）存量项目仍处爬坡期，生漫空间优裕；3）珠海千古情项目希望切入息闲度假赛道，打造新生长弧线亿元/13.79亿元，对应PE为24x/21x/19x，维护“举荐”评级。 危机提示：区域逐鹿激烈、新项目不足预期、都市演艺浸透率不足预期。

　　宋城演艺(300144) 重心概念 2024年第三季度公司收入-4.7%，归母净利润-5.5%，与咱们前瞻基础相似。2024Q3公司收入8.4亿元/-4.7%，归母净利润4.6亿元/-5.5%，扣非净利润4.5亿元/-7.1%，适合咱们功绩前瞻。Q3千古情总场次增进11%，估算单场对应收入-17%，估计系客单价较高的存量项目场次回落，新项目场次占比擢升但价钱仍处爬坡期，以及举座消费境遇归纳影响。2024Q1-3公司收入20.1亿元/+24.5%，归母净利润10.1亿元/+28.0%，扣非净利润9.9亿元/+28.1%。 主业规划：三季度培植项目进献重心增量，成熟项目高基数下同比承压。自营项目方面，遵照官方公家号，三季度宋城旗下自营项目总场次增进约11%。个中培植项目进献紧张增量，西安、佛山项目上半年已告终剩余，三季度延续显露亮眼，西安项目同比增进67%，暑期西安项目双剧院并行单日上演场次更始高；佛山项目上演环比不断擢升。五大成熟项目场次同比低落约12%，估计系客岁暑期旅游需求聚积开释，高基数下挑衅较大，且方针地多元和出境规复对一线旅游方针地出现分流。个中桂林项目场次基础持平，其他项目均有所下滑，杭州本部相对承压，三亚项目正推动实质优化。轻资产方面，据公司中报公然互换，三峡项目一揽子效劳费于三季度估计确认2000+万元。宋城闭于花房的账面价钱危机可控，后续希望更聚焦主业进展。遵照联交所规章，若上市公司相联18个月停牌，不妨面对除牌。花房2023年4月停牌至今抵达18个月，此前虽已向联交所递交复牌指引请求的通盘质料，但截止10月最新通告仍处于延续停牌中，暂未得到联交所复牌许可。咱们以为，一方面花房目前规划逐渐回归寻常化规划，三季度宋城投资收益1581万元/同比扭亏，估计花房短期对公司功绩仍有正面进献。另一方面，尽管后续花房退市，目前宋城对其计提减值之后对应账面估值约22亿，团结花房净资产和账上较为充实的现金来看（2024H1区别为21、19亿元）危机相对可控。永远来看，宋城聚焦主业规划，后续不倾轧对花房股权做进一步精巧筹办。危机提示：消费苏醒不足预期，新项目不足预期，花房减值，股东减持等。投资提议：陪伴基数好转以及国庆中心举动造势，10月以后举座上演场次同比趋向较三季度有所改进，咱们估计公司整年收入告终23.1亿股权激劝宗旨仍有较高可完毕性，维护2024-2026年收入24.2/27.3/31.2亿元，归母净利润11.1/12.8/14.8亿元，对应动态PE为24/21/18x。目前消费境遇和出行民俗变迁下，公司聚焦主业，连续推动项目更始以及深化线上渠道等散客运营，后续培植项目不断增进动能和成熟项目迭代成效必要要点窥察；同时优异形式和优裕现金储存下分红擢升值得守候，维护“优于大市”评级。

　　宋城演艺(300144) 事项 2024年10月24日公司披露2024三季报，Q1-3告终营收20.13亿元/+24.46%，归母净利润10.08亿元/+28.04%，扣非归母净利润9.94亿元/+28.05%。3Q23告终营收8.36亿元/-4.69%，归母净利润4.57亿元/-5.54%，扣非归母净利润4.46亿元/-7.10%。 点评 同比高基数下规划显露相对持重。遵照咱们对宋城演艺官方幼标准数据统计，Q3紧要重资产千古情项目日均上演场次，杭州4.8场/-23%、三亚2.5场/-4%、丽江4.4场/-9%、桂林4.3场/-2%、张家界1.4场/-31%、九寨沟2.4场/-6%、西安7.4场/+67%、上海2.5场/-16%，23年暑期国内游高基数境况下各个项目上演场次存正在区别水准下滑，除23年产生式规复下基数较高以表还受出境游、国内其他方针地旅游分流及一面景区十分气候影响，个中西安受益2号剧院新怒放及所正在地旅游热度高，桂林、三亚、九寨沟等下滑幅度相对幼；新重资产项目佛山千古情日均上演场次约3.7场、维护高秤谌，Q3新开业的轻资产三峡项目前期爬坡较疾。收入低落境况下剩余才能有所下滑。毛利率方面，公司3Q24毛利率75.6%/-2.1pct；用度方面，3Q24贩卖/统造用度率区别为5.4%/5.0%，同比+0.6/+0.8pct，个中贩卖用度率上升主因各景区告白投放补充，统造用度率上升主因补充股权激劝摊销费；剩余才能方面，3Q24扣非归母净利率53.4%/-1.4pct，功绩降幅略大于收入降幅主因重资产形式规划杠杆较大。 国庆数据显露较为亮眼，守候Q4显露。遵照宋城演艺官方公家号数据，2024年国庆七天旗下13个景区共迎接乘客260万人次/+59.7%。咱们对宋城演艺官方幼标准数据统计，国庆七日一齐园区日均上演场次约65场、较23年中秋国庆假期日均+54%，较19年国庆日均+69%，杭州、桂林、西安、佛山、三峡项目日均上演超5场，显露当先；四大可比重资产项目日均上演场次同比+19%，规复至19年的93%、环比中秋节+14pct，个中杭州83%/三亚67%/丽江97%/桂林137%。 剩余预测、估值与评级 公司演艺营业壁垒浓密，广东佛山、三峡等新项目显露靓丽、不断验证异地复造才能，守候消费需求回暖及公司产物精耕升级后各项目显露爬坡。估计公司24E-26E归母净利10.8/12.5/14.4亿元，对应24E-26E PE为25/21/18X，维护“买入”评级。 危机提示 出境游及其他方针地旅游分流，培植项目爬坡速率低于预期。

　　宋城演艺(300144) 陈述闭节因素: 10月24日，公司揭橥2024年三季报。2024Q1-Q3，公司告终营收20.13亿元（同比+24.46%），归母净利润10.08亿元（同比+28.04%），扣非归母净利润9.94亿元（同比+28.05%）。Q3单季，公司告终营收8.36亿元（同比-4.69%），归母净利润4.57亿元（同比-5.54%），扣非归母净利润4.46亿元（同比-7.10%），功绩基础适合预期。 投资重心: 新项目显露卓着，功绩持重增进。7月26日，公司新项目三峡千古情开业，中心歌舞演出《三峡千古情》一天连演6场，鼓动宜昌、宜都门市人气指数擢升。节假日大家出游热心高潮，公司受益于旅游市集生气苏醒。本年国庆黄金周，公司旗下千古气象区7天共计迎接乘客超260万人次，较2023年国庆黄金周同比增进59.7%；十三大《千古情》上演481场，岑岭时代单日最高上演95场，四序度功绩增进可期。 Q3用度率擢升，净利率微降。2024Q1-Q3，公司告终毛利率71.88%，同比擢升0.44pcts，贩卖/统造/研发用度率区别为4.87%/6.41%/1.34%，同比区别+1.04pcts/+0.48pcts/+0.48pcts，净利率同比增进1.91pcts至51.66%。前三季度，公司贩卖毛利率同比基础持平，但时代用度率显著擢升，主由于各景区告白参加同比补充、研发参加补充及计提股权激劝摊销用度。Q3单季，公司毛利率同比低落2.17pcts至75.60%，贩卖/统造/研发用度率区别为5.38%/5.02%/1.32%，同比区别+0.59pcts/+0.80pcts/+0.75pcts，净利率同比微降0.06pcts至57.30%。 剩余预测与投资提议：公司动作中国演艺行业的龙头企业，受益于行业苏醒强劲叠加策略利好，本年以后园区客流疾速回暖，培植项目功绩爬坡，异日生漫空间可期。咱们维护此前的剩余预测，估计公司2024-2026年的归母净利润为12.86/15.70/17.96亿元，每股收益区别为0.49/0.60/0.69元/股，对应10月24日收盘价的PE区别为21/17/15倍，维护“增持”评级。 危机成分：消费苏醒不足预期危机、宏观经济震荡危机、新项目规划不足预期危机。

　　宋城演艺(300144) 投资重心 事项：2024年10月24日，宋城演艺揭橥2024年第三季度陈述，2024Q1-Q3公司营收为20.13亿元，同比+24%；归母净利润为10.08亿元，同比+28%；扣非归母净利润为9.94亿元，同比+28%。 Q3营收/归母净利润同比-5%/-7%，功绩适合预期：2024Q3公司告终营收8.36亿元，同比-5%；归母净利润4.57亿元，同比-6%；扣非归母净利润为4.46亿元，同比-7%。营收、归母净利润适合预期，营收同比下滑受客岁高基数和杭州、丽江项目下滑成分影响。 归母净利率同比略下滑：Q3毛利率为75.6%，同比-2.1pct，环比+6.1pct，本钱相对刚性的条件下收入鼓动毛利率同比下滑。Q3贩卖、统造和财政用度率合计9.5%，同比+1.3pct；归母净利率为54.7%，同比-0.5pct，环比+6.4pct，剩余才能基础维系安宁。 节假日出行景气希望兑现功绩：暑期旺季存量项目维护较高景心胸，西安、上海和佛山等潜力项目延续爬坡。国庆节时代，十三大千古情共计迎接乘客超260万人次，较2023年国庆黄金周+60%；上演481场，较2023年国庆假期+42%。公司新项目持重增进，节假日重心项目不断高景气，体贴假期策略调剂对演艺市集消费的催化用意。 剩余预测与投资评级：公司动作中国旅游演艺龙头公司，以“中心公园+文明演艺”形式连续扩张，定位奇异酿成精良项目模子，运营迭代维系当先，跟着旅游演艺行业重回轨道，公司希望疾速规复剩余才能。维护公司剩余预测，2024-2026年归母净利润区别为10.5/13.1/15.0亿，对应PE估值为25/20/18倍，维护“增持”评级。 危机提示：正在筑项目设备进度不足预期，新项目功绩爬坡不足预期，行业逐鹿加剧等。